栏目：5000元炒股一年赚多少 作者：767股票学习网 更新：2025-10-01 阅读：35
<怎么买股票>2024年A股市场大起大落，先抑后扬，估值修复将延续至2025年？
2024年A股市场可谓大起大落:经历了年初的低谷，9月份之后股市进发出罕见的热情。业内普遍预期，A股市场的估值修复将延续到2025年，随着增量资金的不断进入，投资者的风险偏好也将提高。
2024:先抑后扬
2024年年初市场极度低迷2024年A股市场大起大落，先抑后扬，估值修复将延续至2025年？，2月份上证指数跌至2635点，市场估值也处于历史最低位。此后，市场有过一波反弹，在5月份上证指数站上3100点。
这期间国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院出台关于资本市场制度建设的第三个“国九条”。回顾过去20年历史，每一轮制度性改革都对资本市场具有重要的引领作用，而历次“国九条”出台后，A股市场都会迎来一轮牛市。受新“国九条”的刺激，高股息、“中字头“”中特估”等板块概念异军突起。
然而，好景不长，几个月连续下跌之后，9月份上证指数又跌至2700点左右。这与当时整个宏观经济的现状密切相关:2024年三季度GDP同比增长4.6%，PPI连续20多个月负增长，CPI长期在零附近徘徊;居民资产负债表衰退，消费乏力，出现预防式储蓄;地方政府承受着债务重压，影响了营商环境和企业信心。
9月份，股市、楼市持续下滑3年多，主要股指(除银行股等)普遍跌幅近50%，创业板指数跌幅超过一半，估值处于历史低位。也正是在此紧要关头，经济界、决策层对要不要实施“大规模经济刺激”基本达成共识，宏观政策大逆转。
9月24日牛市 时间，中国人民银行、金融监管总局和中国证监会等部门推出降息降准、降低存量房贷利率和支持资本市场的“政策大礼包”。9月26日，国务院召开常务会议，强调正视困难、主动作为，加大财政货币政策逆周期调节力度。
政策大逆转点燃市场情绪，拉开大规模经济刺激计划的序幕，本轮牛市也就此启动。从9月24日至国庆长假后的10月8日，仅仅6个交易日，上证指数累计涨幅达27.0%，深证成指累计涨幅42.4%，创业板指累计涨幅66.6%，两市成交量更是屡屡刷新纪录。
数据显示，自9月24日以来，已连续40多个交易日成交额超过万亿元，10月8日成交额更是历史性地首次超过3万亿元，达到约3.49万亿元，创出历史新高。相较之下，今年初至9月23日，A股市场日均成交额仅为7000亿元左右。
在本轮市场上行的过程中，权益类基金是重要的力量，ETF的增长尤为明显。据Wind统计口径，截至11月中旬全部ETF基金规模合计已达约3.7万亿元，而今年9月23日时为2.7万亿元，这意味着9月24日以来ETF规模累计已增长约1万亿元2024年A股市场大起大落，先抑后扬，估值修复将延续至2025年？，这些被动配置型基金为股市增添了新的“弹药”。
本轮牛市初始，各板块均快速上涨，其中信息技术、消费、医疗行业累计涨幅最高。信息技术、医疗保健、日常消费、房地产、工业、金融、材料、可选消费、能源、电信服务和公用事业这11大行业牛市 时间，9月24日—10月8日期间累计最高涨幅分别为47.9%、40.2%、36.6%、35.0%、34.6%、32.0%、31.4%、28.4%、17.5%、14.2%和13.5%。
目前牛市进入第二阶段，随着后续政策逐渐落地以及上市公司业绩改善，股市有望走出慢牛行情。
2025:牛市在路上
从整体上看，多数券商对A股市场在2025年继续走强持积极态度，认为市场整体风险偏好有望修复，A股盈利也有望进一步上行。
中金公司研究部首席国内策略分析师李求索判断牛市 时间，市场中期底部或已在2024年出现，2025年投资者风险偏好有望整体好于2024年，结构性机会进一步增多;从市场驱动力看，2025年A股能否由估值驱动成功切换至基本面驱动至关重要。
配置方面，李求索指出，可关注估值持续收缩、基本面预期有望迎来拐点的成长产业，或者受到政策支持和AI产业趋势催化的领域，包括锂电池、高端制造以及以半导体、消费电子、软件等为代表的科技软硬件等。此外2024年A股市场大起大落，先抑后扬，估值修复将延续至2025年？，考虑到贸易等领域不确定性增加，建议关注潜在冲击相对小、外需韧性强的领域，如电网、商用车、家电以及全球定价的资源品等。
华西证券策略首席分析师李立峰判断，2025年A股将演绎一轮“新质牛”行情，当前A股处于“新质牛2.0”阶段，主题投资活跃;配置上看好券商和“新质牛”核心资产，如AI+、低空经济、数据要素、国产替代、人形机器人等。
对于A股2025年整体盈利情况，光大证券策略首席分析师张宇生认为，2024年12月及2025年3月或是市场行情演绎的重要时间节点，2025年一季度后关注经济与盈利实际修复进程，预计上市公司平均盈利增长10%。
港股方面，中信证券海外策略首席分析师徐广鸿认为，2025年港股市场或迎来反转行情，明年上半年顺周期、估值弹性较大的行业会相对受益;待内地房地产周期逐步企稳、消费复苏，更看好相关行业的业绩复苏兑现行情。行业配置方面，建议关注保险、互联网、消费电子、生物科技和教培等。
牛市有规律
9月下旬以来，力度空前的刺激政策点燃了A股。牛市有何规律?本轮牛市后续怎么走?任泽平团队复盘A股过去3次大牛市:1999—2001年的“5·19”行情、2005—2007年的周期牛、2014—2015年的改革牛，探寻牛市规律，为本轮行情演绎提供参考。
一是A股大牛市启动需要三大条件，政策转向、资金流入、估值低位，最初充满争议，伴随估值逐渐修复，投资者的热情被点燃后开启牛市。牛市总是在绝望中重生，争议中上涨，狂欢中崩盘。
二是A股牛市一般经历3个阶段，政策驱动、资金驱动、基本面驱动，牛市启动初期与经济基本面关联较小，但牛市的持续和演绎与经济基本面有关，若无基本面和企业盈利支撑，则终究会回吐涨幅。
三是A股政策市和以散户为主的特征导致牛短熊长，大起大落，三轮大牛市平均持续时长为17.35个月，相对较短，相比之下，A股熊市平均持续时长为27.12个月，美国20次牛市平均持续时长为43.68个月。
四是牛市上半场主要靠政策驱动、情绪驱动、资金驱动，平均时长6.3个月，平均涨幅59.41%，领涨板块为国防、金融、周期板块，普涨为主，快速上行。
五是牛市过程中会经历调整，进行方向的博弈、筹码的交换。调整的原因在于市场资金难以保持长期大流量流入，以及杠杆工具调整、政策变化、市场风格切换等。但市场调整也是对下半场的积淀，调整越充分，资金储备越足，下半场涨幅越大。
六是牛市下半场主要靠基本面和企业盈利驱动，随着经济的复苏和上市公司利润的反转，市场迎来戴维斯双击——估值提升和盈利增长同时发生，投资者将纷纷涌入股市，追逐更高的收益，股市彻底疯狂。下半场伴随板块轮动，平均时长12.5个月，平均涨幅130.25%，领涨板块为计算机、消费、政策利好明确的成长属性板块。
